資料圖：先后進入紐交(jiao)所的(de)優(you)酷網(wang)總裁古永鏘（右(you)）和奇(qi)虎360董事長周鴻祎（左）掀起了新(xin)一輪的(de)中國互聯網(wang)公司上市(shi)潮。中新(xin)社發 陳一佳 魏晞 攝(she)
有(you)人(ren)戲言(yan)，中(zhong)國(guo)企業只有(you)兩類(lei)，要(yao)么已經上(shang)市(shi)，要(yao)么就(jiu)是走在上(shang)市(shi)的路上(shang)。如今看來(lai)，這句話(hua)對于(yu)中(zhong)國(guo)的互聯網企業尤其(qi)適用。
中(zhong)新網(wang)(wang)4月18日電(IT頻(pin)道 段紅彪) 優酷網(wang)(wang)、當(dang)當(dang)網(wang)(wang)、奇虎360、網(wang)(wang)秦、世紀互聯、人(ren)人(ren)網(wang)(wang)、開(kai)心網(wang)(wang)、迅雷……，從去年末開(kai)始，新一輪的上市潮正(zheng)在(zai)中(zhong)國互聯網(wang)(wang)企業中(zhong)蔓延(yan)。
2011年，正在上(shang)演的是(shi)(shi)又一場資本(ben)盛宴？還是(shi)(shi)最后的瘋狂？隨著這些企業(ye)的扎(zha)堆上(shang)市，業(ye)界對于中國互聯網是(shi)(shi)否存(cun)在泡沫的爭論也甚囂塵上(shang)。
一切公司皆可上市？
在這場(chang)瘋狂的上市游戲里，盈(ying)利模式和經營(ying)效(xiao)益等等已經不再重要，似乎一切中國互聯網企業都可成為(wei)資本盛宴的座上客。
2011年3月31日凌晨，周鴻祎意氣風發(fa)，敲開了紐交所的大(da)門。奇虎(hu)360在美(mei)國紐交所上(shang)市(shi)首(shou)日收報34.00美(mei)元(yuan)，較14.50美(mei)元(yuan)的發(fa)行價大(da)漲134.45%，市(shi)值達39.56億美(mei)元(yuan)，超過搜狐的33.26億美(mei)元(yuan)，而創始人周鴻祎身家則達到了7.3億美(mei)元(yuan)。
如果不上市(shi)，周鴻祎幾(ji)乎不可(ke)能賺到這么多錢，360 的招股書顯(xian)示，奇(qi)虎360于2009年實(shi)現盈利，2010年該(gai)公(gong)司凈利潤為850萬美元(yuan)，約合(he)5588萬元(yuan)。
雖然(ran)有(you)人認為(wei)，360目(mu)前(qian)的(de)盈利(li)尚(shang)處在“起跑(pao)線(xian)”上(shang)，盈利(li)模(mo)式并不成(cheng)熟。360的(de)招(zhao)股書(shu)也(ye)透露，2009年、2010年奇虎(hu)360最大(da)客戶均為(wei)谷歌(ge)。對谷歌(ge)的(de)過度(du)依賴也(ye)使一(yi)些(xie)人感到(dao)憂慮(lv)。但資本市場似乎并不在意什么盈利(li)模(mo)式，紐交所(suo)張開(kai)雙臂將360股價推上(shang)了高(gao)點。
如果說360的成功讓人略感意外，那么剛剛被(bei)央(yang)(yang)視3.15晚(wan)會曝(pu)光(guang)的網(wang)秦公(gong)司(si)上(shang)市，則更讓人不(bu)可思(si)議。2010年(nian)，網(wang)秦公(gong)司(si)凈(jing)虧損983萬美元(yuan)，并且幾(ji)乎是在被(bei)央(yang)(yang)視曝(pu)光(guang)的同時(shi)向(xiang)SEC遞(di)交了上(shang)市申請。無獨有偶，過去三(san)年(nian)一(yi)直處于虧損狀態的世(shi)紀互聯，也已(yi)經(jing)向(xiang)SEC提交上(shang)市申請，擬融(rong)資1.5億美元(yuan)。
排隊上市也有苦衷？
為(wei)何持續(xu)虧(kui)損(sun)的公(gong)司也(ye)急于上(shang)市(shi)？對于網秦而言，也(ye)許正像一(yi)位業內人士說的那(nei)樣，“手機殺(sha)毒市(shi)場還(huan)不(bu)成(cheng)熟，但其有著迫切的上(shang)市(shi)需求。”該人士稱(cheng)，“這是一(yi)條不(bu)歸路，因為(wei)投(tou)資者都死(si)盯(ding)著它(ta)。”
事(shi)實上，不僅虧(kui)損的網(wang)秦和(he)世紀互聯上市在(zai)即，在(zai)美國(guo)排隊上市的企(qi)業(ye)還有視頻下載(zai)類(lei)網(wang)站迅雷、SNS廠商(shang)人(ren)人(ren)網(wang)和(he)開心網(wang)，其用戶規模均以(yi)億計。
人(ren)人(ren)網(wang)與開心(xin)網(wang)幾乎已(yi)成為中(zhong)國網(wang)民(min)人(ren)盡皆知的(de)(de)SNS網(wang)站(zhan)(zhan)，但龐大(da)的(de)(de)用(yong)戶(hu)規模不能掩(yan)蓋(gai)其發展遭遇(yu)的(de)(de)瓶頸危機，據了(le)解，2009年，我國社交網(wang)站(zhan)(zhan)流量呈大(da)幅上(shang)漲趨勢，不過到(dao)了(le)2010年后(hou)半年，社交網(wang)站(zhan)(zhan)的(de)(de)流量幾乎無增長，個(ge)別網(wang)站(zhan)(zhan)甚至出現(xian)下滑(hua)狀態，而目(mu)前社交網(wang)站(zhan)(zhan)用(yong)戶(hu)數量等方面出現(xian)天花(hua)板。或許，這(zhe)一輪的(de)(de)上(shang)市潮，已(yi)經是人(ren)人(ren)網(wang)和開心(xin)網(wang)不可錯過的(de)(de)最(zui)后(hou)機會。
相比之下，迅雷(lei)(lei)(lei)的(de)狀況要好很多，迅雷(lei)(lei)(lei)CEO鄒勝龍(long)接受媒體采訪時(shi)曾透露(lu)，迅雷(lei)(lei)(lei)目(mu)前服務(wu)用戶突(tu)破4.02億，覆蓋全球(qiu)193個(ge)國家(jia)和地區，已成為(wei)全球(qiu)最大(da)下載引擎。而其(qi)(qi)個(ge)人(ren)收(shou)費業務(wu)的(de)增長也(ye)已超過廣告業務(wu)，其(qi)(qi)CEO曾預計2011年營收(shou)將達到(dao)100億元人(ren)民幣。
但業界對(dui)迅(xun)雷(lei)的(de)(de)版權問題仍比較擔心，畢竟美國的(de)(de)資(zi)本市場對(dui)版權問題非常重(zhong)視，一個企業的(de)(de)盜版問題可(ke)能會(hui)成(cheng)為上(shang)市的(de)(de)障礙(ai)。2008年(nian)，美國電(dian)影協會(hui)曾表示，其(qi)下屬6家(jia)成(cheng)員公(gong)司在上(shang)海浦東區法院起訴(su)，指控迅(xun)雷(lei)提供包括《蜘蛛俠(xia)3》等盜版電(dian)影。2009年(nian)，搜狐(hu)和(he)優朋(peng)普(pu)樂公(gong)司聯合赴深圳迅(xun)雷(lei)總部“討伐”并(bing)起訴(su)迅(xun)雷(lei)。對(dui)于迅(xun)雷(lei)來(lai)說，版權問題將是其(qi)未來(lai)不(bu)得不(bu)面對(dui)的(de)(de)重(zhong)要問題。
是盛世還是泡沫？
優酷網(wang)(wang)(wang)與當(dang)當(dang)網(wang)(wang)(wang)美國(guo)上市后身價倍(bei)增，讓(rang)中(zhong)國(guo)互(hu)聯網(wang)(wang)(wang)公(gong)司看到了(le)(le)進(jin)軍(jun)資本市場的希望，360的上市更(geng)是讓(rang)同行(xing)們按捺不住。而對尚未(wei)吃到螃蟹的那些中(zhong)國(guo)互(hu)聯網(wang)(wang)(wang)企(qi)業來說，現在似乎(hu)迎(ying)來了(le)(le)海外(wai)上市的黃金時代，但也(ye)有(you)人擔憂，一片繁(fan)榮(rong)背后隱藏著的，是第二輪的互(hu)聯網(wang)(wang)(wang)泡沫。
微軟全球資(zi)深副(fu)總裁張(zhang)亞勤認(ren)為(wei)，泡(pao)沫已(yi)經(jing)出現。他(ta)認(ren)為(wei)，互聯(lian)網本身并沒有(you)泡(pao)沫，但是一(yi)些互聯(lian)網公司目前的估值(zhi)過高(gao)(gao)，這(zhe)是泡(pao)沫誕生(sheng)的根源。“這(zhe)些企業(ye)還沒有(you)很清晰的業(ye)務模式，高(gao)(gao)度的同質化，然(ran)后就去IPO”。他(ta)不無憂慮地說，這(zhe)些企業(ye)并不是很賺錢，但是還有(you)這(zhe)么高(gao)(gao)的估值(zhi)，已(yi)經(jing)提前預支了(le)風險因素(su)。
近日，《紐約時(shi)報》發起(qi)了(le)一場討論，題目是(shi)“這一次科(ke)技繁榮(rong)不同了(le)嗎？” MarketWatch專(zhuan)欄指出(chu)，這些泡(pao)(pao)沫并非人們所想象那樣僅僅會(hui)傷(shang)害到少(shao)數高端投資人，而是(shi)會(hui)直(zhi)接影響整個互聯網行(xing)業生(sheng)態環境，造成無窮(qiong)麻煩。我的感覺是(shi)這輪(lun)泡(pao)(pao)沫比2000年的超級泡(pao)(pao)沫還要大(da)很(hen)多。
但是對于(yu)一些創(chuang)業者來說，這(zhe)種擔心顯然多余。服裝類電子商務(wu)企業瑪薩瑪索董事長張樹略稱“如果(guo)投(tou)資的金(jin)額和(he)企業增長速(su)度相匹配，那么就不算(suan)泡沫。”
京東商城(cheng)CEO劉強東在微(wei)博中(zhong)說：“最近認為(wei)(wei)互聯網第(di)二輪(lun)泡(pao)沫來臨(lin)的(de)聲音逐(zhu)漸增強，我個人(ren)倒是認為(wei)(wei)最多局部(bu)泡(pao)沫”。他認為(wei)(wei)，和第(di)一次(ci)互聯網泡(pao)沫破滅(mie)前比，這(zhe)輪(lun)互聯網公司市(shi)值(zhi)大漲(zhang)的(de)基礎不僅(jin)僅(jin)存在清晰的(de)盈利模式，更(geng)是因為(wei)(wei)互聯網已(yi)經(jing)徹底滲透到了(le)社(she)會生活方方面面，其價值(zhi)根基也更(geng)牢靠。
值得注(zhu)意的(de)是(shi)，剛剛完成(cheng)C輪15億美(mei)元融資的(de)京東商城，并未急(ji)于上市。而中(zhong)國最(zui)大的(de)電子商務網站淘(tao)寶，近期也(ye)并無(wu)上市打算(suan)。這些真正(zheng)有(you)可能成(cheng)為(wei)巨無(wu)霸的(de)互聯(lian)網企業，將在未來卷起更大的(de)資本狂潮。從(cong)這一點上來看，似乎中(zhong)國互聯(lian)網的(de)泡(pao)沫即(ji)使有(you)，也(ye)還不夠大。
的確，要說中國(guo)(guo)互(hu)聯網(wang)已(yi)經泛起(qi)了又一輪泡(pao)沫，似乎還(huan)為時尚早(zao)。畢竟(jing)對于(yu)國(guo)(guo)外資(zi)本來說，中國(guo)(guo)這(zhe)(zhe)塊市(shi)場在未來一段時期內都存在著(zhu)巨大的吸引力。但這(zhe)(zhe)些企(qi)業(ye)的扎堆上市(shi)，必然(ran)夾雜著(zhu)對于(yu)資(zi)本的渴望與沖動，當這(zhe)(zhe)一輪潮(chao)水退(tui)去，答(da)案(an)或許很快就(jiu)會揭曉。因為不是每家企(qi)業(ye)都想(xiang)成(cheng)為百年老店，很多人(ren)只是希望能踩(cai)著(zhu)點順(shun)利上市(shi)。