隨著日(ri)本(ben)政(zheng)府和央(yang)行不斷(duan)強(qiang)化(hua)貨(huo)幣(bi)寬松政(zheng)策(ce)，日(ri)元的中期貶值已成極(ji)大概率事(shi)件，在此巨變之下，國(guo)內與日(ri)本(ben)結合緊(jin)密的相(xiang)關產(chan)業將不可(ke)避免地受到波(bo)及。
分(fen)析人(ren)士認為，在(zai)“弱(ruo)勢日(ri)(ri)(ri)元”政策的刺(ci)激(ji)下，電子(zi)制造、汽(qi)車、家電等日(ri)(ri)(ri)本(ben)傳統優勢產(chan)業將迎(ying)來機會。而在(zai)我國(guo)，目(mu)前(qian)也有很多產(chan)業直(zhi)接對日(ri)(ri)(ri)出(chu)口，或其產(chan)品在(zai)國(guo)際市場上(shang)與(yu)日(ri)(ri)(ri)本(ben)企業是正面(mian)交鋒的對手(shou)。漩渦之(zhi)下，兩者間的紛爭將更加撲朔(shuo)迷離。
在目前的(de)(de)A股上(shang)市公司中，有大量公司保持著與日(ri)本密(mi)切的(de)(de)貿易與技術往來(lai)，用日(ri)元結匯(hui)(hui)的(de)(de)相關業務也不(bu)在少數，日(ri)元匯(hui)(hui)率的(de)(de)持續走低也將會對(dui)公司的(de)(de)業務和業績構成正(zheng)面或者(zhe)負面的(de)(de)影(ying)響。
汽車經銷商普遍受益
2月21日連(lian)線多家上市汽車經(jing)銷商企業了(le)解到，由于前些年(nian)日元匯(hui)率波(bo)動較大，國內多家經(jing)銷商在(zai)近年(nian)的業務已基本都(dou)采用美(mei)元結算，但從幾家公司的反饋情況來看，行業將或多或少(shao)從此次日元貶值中受益。
龐大集團是日(ri)本斯巴魯汽車在中國(guo)最大的經銷(xiao)商，由于匯率問(wen)題(ti)，公(gong)司在2011年就已經嘗(chang)到甜頭，公(gong)司2011年年報顯(xian)示，因日(ri)元(yuan)(yuan)匯率回落(luo)加(jia)之結算外匯變更為美元(yuan)(yuan)，最終形成匯兌收益(yi)8702萬元(yuan)(yuan)。
公(gong)(gong)司董秘車少華(hua)向(xiang)中(zhong)國(guo)證(zheng)券報(bao)記(ji)者表示，因為日(ri)元(yuan)(yuan)匯(hui)率(lv)波動(dong)較大，為了規避風險，公(gong)(gong)司去(qu)年(nian)的業務已多采用(yong)美元(yuan)(yuan)結(jie)算(suan)，采用(yong)日(ri)元(yuan)(yuan)結(jie)算(suan)交易(yi)僅(jin)僅(jin)是(shi)少部分，日(ri)元(yuan)(yuan)的走低雖然對公(gong)(gong)司構成利好，但在匯(hui)兌收益上不會給公(gong)(gong)司的財務狀(zhuang)況(kuang)帶(dai)來特(te)別(bie)顯著的變化。
財務數據顯(xian)示，龐(pang)大(da)(da)集團去年前三季度負(fu)債金額超過500億元，車少華表示，公司(si)的負(fu)債規模(mo)同比雖有(you)所增加，但債務結構方面(mian)2012年與2011年已經有(you)較大(da)(da)的變化與調(diao)整，日元在其中占比有(you)所降(jiang)低，這(zhe)也(ye)是為(wei)了(le)更好地鎖定利率(lv)以防止(zhi)這(zhe)方面(mian)有(you)巨(ju)大(da)(da)的波動。
他(ta)向記者表示，日元走(zou)弱給公司(si)(si)(si)帶來的(de)(de)(de)最主要的(de)(de)(de)影響(xiang)還是在(zai)斯巴(ba)(ba)魯(lu)的(de)(de)(de)采(cai)購(gou)成本上，由于日元中(zhong)期仍然(ran)有(you)可能進一步下調，公司(si)(si)(si)的(de)(de)(de)采(cai)購(gou)成本有(you)望降(jiang)低，這將(jiang)釋(shi)放公司(si)(si)(si)一部分(fen)的(de)(de)(de)經(jing)營(ying)壓力。他(ta)透露，公司(si)(si)(si)目前與日本富士重(zhong)工合資成立的(de)(de)(de)公司(si)(si)(si)“斯巴(ba)(ba)魯(lu)(中(zhong)國(guo))”正在(zai)籌(chou)備(bei)中(zhong)，龐大(da)占有(you)40%的(de)(de)(de)股份，正式運營(ying)后公司(si)(si)(si)將(jiang)成為斯巴(ba)(ba)魯(lu)在(zai)中(zhong)國(guo)地區的(de)(de)(de)獨家經(jing)銷商。受政治風波影響(xiang)，去年龐大(da)集團經(jing)營(ying)狀況遭遇(yu)困境，在(zai)日系車(che)回暖(nuan)與日元中(zhong)期貶(bian)值的(de)(de)(de)大(da)背景下，車(che)少華認為公司(si)(si)(si)的(de)(de)(de)經(jing)營(ying)狀況有(you)望面臨轉機。
國機汽車(che)相關負責人同樣向記(ji)者表示(shi)，公(gong)司(si)的(de)業務(wu)以(yi)德系和美(mei)系車(che)為(wei)主(zhu)，日(ri)元結(jie)算(suan)的(de)業務(wu)在公(gong)司(si)的(de)業務(wu)體系中(zhong)幾乎可(ke)以(yi)忽略。該(gai)負責人表示(shi)公(gong)司(si)在匯率風險方面也較為(wei)重視，采(cai)取了(le)多(duo)種措施來規避(bi)。但公(gong)司(si)旗下(xia)確實有(you)一(yi)些(xie)(xie)三菱和雷克(ke)薩斯的(de)4S店(dian)需要(yao)從日(ri)本采(cai)購整車(che)與配件，從目前得到(dao)的(de)情況來看，這些(xie)(xie)店(dian)面尤(you)其是三菱4S店(dian)在今年的(de)采(cai)購和運(yun)營方面的(de)成(cheng)本將有(you)所(suo)降低。
軟件外包市場或承壓
IDC報(bao)告曾經預測，2014年中國離岸軟(ruan)件開(kai)發外(wai)包整體市場容量將達到75.9億(yi)美元，復合(he)增長率將達到22.4%。在目前A股(gu)上市公司中，有多家企業主要針對日本市場開(kai)展業務(wu)。
海隆軟(ruan)件主要從事對日軟(ruan)件外(wai)包業(ye)務(wu)，2011年公(gong)(gong)司該(gai)項業(ye)務(wu)占比(bi)高達82.7%。對于日元的持(chi)續貶值(zhi)，海隆軟(ruan)件相(xiang)關負責人向中國證券報記者(zhe)表示，確實對公(gong)(gong)司業(ye)務(wu)構(gou)成影響。
同樣從事(shi)對(dui)日(ri)軟件外包(bao)服務的東(dong)軟集(ji)團(tuan)相關(guan)負責(ze)人稱，匯(hui)率(lv)問題對(dui)公(gong)司(si)今年的業(ye)績不會構(gou)成多大影(ying)響，因為公(gong)司(si)目(mu)前基本(ben)都以美(mei)元(yuan)結(jie)算(suan)，但如果日(ri)元(yuan)匯(hui)率(lv)再度走低(di)，公(gong)司(si)將考慮(lv)進行業(ye)務結(jie)構(gou)微調。
分析人(ren)士稱，由于人(ren)口(kou)結構導致的(de)年輕勞動力不足(zu)，日本軟件業的(de)人(ren)才儲備在長期仍將(jiang)(jiang)面臨短缺(que)，且日本國內對(dui)此有足(zu)夠(gou)的(de)剛性需求，對(dui)日軟件外包行(xing)業未(wei)來仍將(jiang)(jiang)面臨一個(ge)較好的(de)發(fa)展環境(jing)。
電子制造業冰火兩重天
電子(zi)制造行業的境遇則是(shi)冰火兩重(zhong)天，奧維咨詢平(ping)板(ban)顯(xian)示事(shi)業部(bu)副總經理劉闖在(zai)接(jie)受中國證券報記者采(cai)訪時表示，由于技術落(luo)后，國內面板(ban)行業仍有(you)大量(liang)生產(chan)線設備和零部(bu)件(jian)需要從(cong)日本采(cai)購，隨著國內面板(ban)需求(qiu)量(liang)的增加，這(zhe)些采(cai)購量(liang)未來只會增加不會減少，這(zhe)不以匯率和結算(suan)方(fang)式(shi)的改變而(er)(er)轉移，因為國內企業別無(wu)選擇。但(dan)在(zai)此輪日元(yuan)貶值中，對日進口業務占比(bi)較多的相關企業獲得(de)受益(yi)是(shi)顯(xian)而(er)(er)易見(jian)的。
據了(le)解(jie)，面板龍頭企業京(jing)東(dong)方日(ri)元(yuan)業務體量較(jiao)大，日(ri)元(yuan)匯(hui)率的走勢對公司業績(ji)影響亦較(jiao)為明顯，在2011年中期業績(ji)出現虧損(sun)時，公司曾(ceng)表示，由于主要原材料和(he)新產線(xian)設備采購以日(ri)元(yuan)結算比例(li)較(jiao)大，出口產品(pin)以美(mei)元(yuan)計算，匯(hui)率波動給公司匯(hui)兌損(sun)益(yi)帶來(lai)較(jiao)大負面影響。
由于去(qu)(qu)年(nian)四季度(du)(du)面板市場回暖，價(jia)格較去(qu)(qu)年(nian)年(nian)初上漲近10%，京東方去(qu)(qu)年(nian)實現全年(nian)盈利(li)，公(gong)司(si)預(yu)計去(qu)(qu)年(nian)全年(nian)盈利(li)在5000萬(wan)至1億元之間。海(hai)通證券(quan)認(ren)為(wei)，京東方前幾年(nian)一(yi)直處于大規模投資(zi)建(jian)設各產線過程中，伴隨6代線和8.5代線的達產，公(gong)司(si)將陸續(xu)迎(ying)來產能與業績釋放，隨著(zhu)面板行業的回暖，公(gong)司(si)在2013年(nian)一(yi)季度(du)(du)有(you)望延續(xu)目前的高增長。
值得注意是，最新數據(ju)顯示，京(jing)東(dong)方(fang)目前(qian)持有巨額日(ri)元(yuan)債務(wu)，近期日(ri)元(yuan)的貶值將使得公司債務(wu)規模縮小。在公司2011年(nian)(nian)年(nian)(nian)報中(zhong)，公司曾(ceng)對外匯風(feng)險作出敏(min)感(gan)性分析，公告表示，日(ri)元(yuan)匯率(lv)變動(dong)使人(ren)民幣升值5%將導致股東(dong)權益和凈(jing)利潤(run)增(zeng)加3.89億元(yuan)人(ren)民幣。
電(dian)感行業龍頭(tou)順(shun)絡(luo)電(dian)子與(yu)日(ri)本的村田、TDK是直接競(jing)爭對手。順(shun)絡(luo)電(dian)子相關負責人(ren)向中(zhong)國證券(quan)報(bao)(bao)記者表示，日(ri)元的走低(di)確實已經影(ying)響到公司產品的報(bao)(bao)價，具體(ti)的內容會在年報(bao)(bao)中(zhong)有所體(ti)現。
