根據中(zhong)國汽(qi)車(che)工業協會(hui)（CAAM）發布的1月汽(qi)車(che)產銷數(shu)據，當月的產量和銷量均錄得環(huan)(huan)(huan)比和同(tong)(tong)比大幅增長(chang)。1月份汽(qi)車(che)產量為196.5萬輛，環(huan)(huan)(huan)比增長(chang)10.0%，同(tong)(tong)比增長(chang)51.2%。銷量達203.5萬輛，環(huan)(huan)(huan)比增長(chang)12.4%，同(tong)(tong)比增長(chang)46.4%。

    從細分市場(chang)看，乘用車產量(liang)162.1萬(wan)輛，環比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)12.4%，同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)53.9%；銷量(liang)172.6萬(wan)輛，環比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)18.0%，同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)48.7%。商用車產量(liang)34.3萬(wan)輛，環比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)0.2%，同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)39.6%；銷量(liang)30.9萬(wan)輛，環比(bi)(bi)(bi)下降(jiang)11.0%，同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)34.8%。

    一月(yue)份的(de)(de)汽車銷(xiao)售強勁增(zeng)長(chang)超出市場預期(qi)。我(wo)(wo)們維持(chi)對(dui)汽車行業看(kan)好的(de)(de)評(ping)級。我(wo)(wo)們認為本月(yue)大幅(fu)增(zeng)長(chang)一方(fang)面是(shi)低基(ji)數的(de)(de)原(yuan)因，去年春節落在(zai)一月(yue)份造成工作日天數少(shao)；二是(shi)春節前一個月(yue)通(tong)常(chang)是(shi)銷(xiao)售的(de)(de)旺季，這個階段的(de)(de)終(zhong)端(duan)需求特別強勁。考慮到二月(yue)份工作日數比上月(yue)少(shao)5天，我(wo)(wo)們預計(ji)二月(yue)的(de)(de)銷(xiao)量相比一月(yue)環比明顯回落30%左右，但1-2月(yue)份的(de)(de)合計(ji)銷(xiao)量有望(wang)同比增(zeng)長(chang)10-20%。

    我(wo)(wo)們(men)繼續看好SUV制造(zao)(zao)商(shang)和豪(hao)華(hua)車(che)制造(zao)(zao)商(shang)，主(zhu)要(yao)包括自主(zhu)品(pin)牌(pai)的(de)龍頭企(qi)業(ye)吉利汽(qi)車(che)和長城汽(qi)車(che)，以及寶馬(ma)制造(zao)(zao)商(shang)華(hua)晨中國，該三個汽(qi)車(che)制造(zao)(zao)商(shang)一月份銷量同比增長67%和87%和51%。隨著(zhu)豪(hao)華(hua)車(che)銷售(shou)強(qiang)勁增長，我(wo)(wo)們(men)預計豪(hao)華(hua)車(che)經(jing)銷商(shang)的(de)庫存相(xiang)比去年(nian)有明顯下降，有利于提升豪(hao)華(hua)車(che)經(jing)銷商(shang)的(de)定價能力。

    我們建(jian)議投(tou)資者把握經銷商(shang)盈(ying)利復蘇的(de)機(ji)會，目前看好寶馬品牌(pai)為主的(de)經銷商(shang)寶信汽車、永(yong)達汽車和正通(tong)汽車。